MVRV при справедлива стойност, добивът не се разшири

Кои монети всъщност са на печалба и откога? Съвкупното съотношение не отговаря, тази графика отговаря: 61.4% от предлагането стои над цената си на закупуване, а 38.6% още не. Почти четири от всеки десет монети са под вода въпреки покачването.

За 30 дни делът е нараснал с 33.83%, от около 46% до днешните 61.4%. Историческите дъна (2015, 2018, 2022) са идвали при 1–10% от предлагането на печалба, еуфорията при 95–100%. Тази година не се е доближавала до нито едното: дори на най-ниското дневно затваряне от цикъла, $58,526 на 30 юни, делът падна само до 38.98%. Пазарът не е бил близо до истинска капитулация, но това не значи непременно, че такава предстои: с всеки цикъл базата от дългосрочни и институционални държатели расте, а по-плитки и по-кратки корекции стават по-вероятни. Възможно е този цикъл просто да не стигне зоната от 1–10%, видяна в предишните три. По-полезният въпрос засега не е дали идва дъно, а кога е спечелена сегашната печалба.

Отговорът е: наскоро. Притежателите с монети под 155 дни имат средна цена на закупуване $71,177 при спотна цена $77,269. Преди четири седмици, в брой 3, същата кохорта беше под вода. Печалбата им е реална, но е на четири седмици и цената им на закупуване стои едва 7.9% под спотната: връщане към $71,000 би я изтрило изцяло.

Едно място в тази картина не се възстанови. Изчисленият хешрейт беше 950.34 EH/s на 12 септември. Трудността на добива, която е точна мярка, а не оценка, стои на 127.45 T след корекция от +1.31% при последната епоха, а за 30 дни се е вдигнала с 0.97%.

Сравнете това с цената: +21.84% за същите 30 дни. Капацитетът зад мрежата се разшири с под един процент. Трудността се пренастройва на всеки 2,016 блока според това колко бързо реално идват блоковете, така че тя е най-прекият отчет дали някой е включил нови машини. Засега почти никой.

Това не е лош знак. Разширяването на добива изисква поръчан хардуер, договорен ток и месеци подготовка, така че миньорите реагират бавно и обикновено чакат потвърждение, а не първия силен месец. Дотогава покачването е преоценка на цената, не нов инвестиционен цикъл. В портфейла двете изглеждат еднакво. След година не изглеждат.

Сигурността на базовия слой се мери в хешове и се променя бавно. Сигурността на това, което хората строят над него, може да се промени за един ден и точно това се случи през първата седмица на септември.

На 6 септември нападатели използваха грешка при валидацията в Elements, софтуера зад Liquid Network, страничната верига на Blockstream, за да създадат около 4,000 L-BTC, които преди това не съществуваха. След това ги осребриха: 4,019.4 BTC бяха изтеглени от резервния адрес на федерацията чрез ключа за разрешаване на peg-out на SideSwap, борса и член на федерацията. Резервът, който дотогава държеше над 4,200 BTC, остана почти празен. По цени от онзи момент това са около 320 милиона долара. Liquid спря всички транзакции.

Нападателите се представиха като white hats и комуникираха публично, чрез съобщения, вградени в биткойн транзакции: „Първо поправете бъга в кода. Веригата е в риск при последния commit в момента. Уверете се, че всеки възел е обновен. Тогава ще прехвърлим парите обратно безопасно, след като потвърдим, че бъгът е оправен.“

На 8 септември, след като засегнатите възли бяха обновени, нападателите върнаха 3,400 BTC. Задържаха около 598 BTC, приблизително 47 милиона долара. Самсон Мау, бивш главен стратег на Blockstream, потвърди публично числата. Мрежата остана спряна, докато федерацията решаваше разцепване на веригата, възникнало по време на паузата, и проверяваше, че всеки L-BTC е напълно обезпечен преди рестарт. Потребителите бяха предупредени да не изпращат биткойн към peg-in адресите на Liquid дотогава.

На 11 септември рамката се смени. Нападателите поискаха Blockstream да им плати 10% бонус от собствените си корпоративни средства за оставащите 598.5 BTC, със заплаха да публикуват криптирани съобщения от преговорите или да причинят 15% загуба на потребителите на Liquid. Отговорът беше публичен и категоричен: „Blockstream няма да плати откуп за връщането на откраднати средства.“ Компанията отхвърли и самото определение: „Вземането на активи без разрешение и задържането на връщането им е престъпление, не отговорно разкриване. Това не е white-hat дейност. Това е кражба.“ Blockstream заяви, че ще работи с органите на реда, с борси и доставчици на услуги и със специалисти по блокчейн криминалистика.

За дългосрочния притежател тук има едно разграничение, което си струва да се запомни. Базовият слой не беше засегнат: грешката беше в софтуера на странична верига, а L-BTC е обезпечен актив, не биткойн. Повечето хора обаче не държат монетите си на базовия слой, а някъде над него: на борса, в страничен протокол, при попечител. Всеки такъв слой добавя удобство и добавя точка на отказ, която базовият слой няма. Това е практическият аргумент за самостоятелно попечителство, изложен за една седмица вместо в дълъг текст.